在刚刚举行的业绩说明会上，就预征集的有关公司产能布局和广告投放的相关问题，桃李面包方面回应表示，“公司目前全国布局已逐渐完成，下一步将针对不同市场进行区域性投放，提高公司整体生产效益”。但从财报数据来看，不断扩大的区域产能没能让桃李面包连续多年下滑业绩有所起色。完成全国布局后，如何利用好产能提高效益、实现产品口味和产品的本地化改造，成为桃李面包下一步需要考虑的问题。

华东、华南毛利率最低

来自东北的桃李面包，近些年一直在推进业务南下，着力构建全国生产基地布局，特别是华东和华南区域。“公司2023年积极应对因大宗商品价格普遍上涨而导致的供应链成本上升，继续加大力度拓展华东、华南等新市场。未来，公司将在持续重点关注华东、华南市场基础上，积极拓展西南市场、新疆市场，进一步完善全国市场布局。”桃李面包在年报中提到对这两个区域市场的重视。

为了匹配市场拓展，桃李面包近年来不断加强各区域市场配套产能建设。财报数据显示，截至2023年12月31日，桃李面包共有22个生产基地已投入使用，在建生产基地项目5个，包括广西、长春、河南、佛山等生产基地以及上海桃李食品生产、研发及运营总部一体产业化基地项目。

但值得注意的是，虽然桃李面包针对华东、华南地区产能建设下了大手笔，但这两区域的贡献却不如预期。2023年财报显示，华东、华南地区2023年毛利率是桃李面包的七大业务区域中最低的。其中，华东地区毛利率为8.41%，同比下滑2.09个百分点；华南地区毛利率仅有1.53%，同比减少2.13个百分点。而华北、东北地区的毛利率都在20%以上。

同时，从产能利用率来看，华东、华南地区的产能利用率分别为62.19%、69.66%，与华北地区85.48%的产能利用率相比较低。

在业绩说明会上，也有投资者对此提出疑惑：“华东、华南地区毛利逐年走低，公司在这两个区域投入巨大却难见效益，管理层有必要向股东清楚解释在这两个区域的经营思路。”对此，桃李面包方面回应称，“华东和华南区域布局已逐渐完善，下一步公司将在保证食品安全的前提条件下，持续为消费者提供更加安全味美的面包和优质的服务，促进公司实现高质量发展”。

在业内看来，桃李面包南方市场受挫是因为水土不服。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，桃李面包作为北方品牌去南方抢市场，投入产出肯定不成比例。“华东、华南市场更喜欢有调性、有差异化的烘焙品牌，而工业化程度非常高的桃李面包，显然难以适应南方市场的发展。华南地区的蛋糕和烘焙产业走在全国前列，还有嘉顿和曼可顿等知名品牌竞争，与它们相比，桃李面包中低端的定位和产品质量并没有优势，导致桃李面包在华南等较发达的市场难以拓局。”

陷入盈利难题

根据桃李面包方面所说，公司目前全国布局已逐渐完成，但从当前业绩情况来看，全国性布局的完成似乎尚未能对该公司业绩带来较大改善。财报数据显示，桃李面包全年业绩已经连续三年增收不增利，净利润自2021年一季报起至今一直处于下滑状态。

有业内人士向北京商报记者透露，桃李面包的模式为“中央工厂+批发”，产品多为短保产品，很多都是当天生产出厂后直接配送到商超，因此对从工厂到物流配送的要求很高，这也导致其本身就有着成本上的限制，而这样的模式也在一定程度上影响了桃李面包的利润。

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，面包产品很重要的一个成本就是物流，短保面包的期限一般是冬天两周、夏天一周，配送成本需要在配送半径内才能得到控制，并且只有产品销量比较大，企业才能维持住开销和成本，最终实现赚钱。随着近年物流成本、人力成本的提升，企业利润本身已经在有所降低，提升利润的核心是拉动产品的动销，这也是桃李面包急着开拓华东、长三角、珠三角等市场的原因。

“不过桃李面包想要在南方市场实现盈利也存在一定的困难。南北方市场消费时节不一样、饮食习惯也不一样，加上在南方市场的运营成本较大，对盈利有抵消作用。开拓南方市场，桃李面包需要考虑如何利用好产能提高效益、如何实现产品口味和产品的本地化改造。”徐雄俊表示。

“烘焙类行业内部赛道拥挤，桃李面包是‘中央工厂+批发’模式，主要依托商超系统，没有独立门店。伴随着消费环境的变化，顾客与产品的接触率存在逐渐降低的风险，企业亟须转型破局，积极开拓新渠道。此外，桃李面包创新升级迭代的速度以及质量在行业中难有优势，再加上这几年也被曝出过有质量问题，这会进一步影响到桃李面包的发展。”朱丹蓬说。

针对上述问题六安股票配资，北京商报记者向桃李面包官方邮箱发送了采访邮件，但截至发稿未收到回复。